「重大通报」中信建投:加息预期压制铜价 后市不宜乐观

  观点

  紧缩预期下铜价或将继续承压,建议逢高布局空单。

  理由

  宏观面上,周初公布的美国八月通胀数据超预期,市场预期的通胀见顶落空,这表明美联储未来的抗通胀之路任重道远。数据公布后,美元指数跳涨,宏观情绪转弱,美联储加息75基点预期升温,甚至不排除加息100基点的可能。除美国外,欧元区等主要经济体通胀高企,毫无疑问会损害经济发展前景。

  就业方面,美国上周初请失业金人数为21.3万人,低于预期的22.6万人,前值也从22.2万人修正至21.8万人。较好的就业数据进一步推升了九月大幅加息的可能性。

  基本面上,LME库存低位震荡,上期所库存连续两日大增,上期所库存去化或将告一段落,对铜价的支撑可能减弱。供给端,秘鲁矿业协会周五表示,抗议活动将危及30%的铜产量。需求端,全球经济增速放缓的趋势下,下游需求也将受到一定抑制。

  从市场表现看,前期市场预期通胀或已见顶,但本周通胀数据公布后预期落空,受此影响铜价承压下行。由通胀数据来看,美联储抗击通胀还有较长的路要走,紧缩货币政策下铜价仍将承压。

  综合来看,宏观层面整体偏空,基本面的支撑也有减弱的可能,在美联储下周公布利率决议前,铜价或将继续承压下行。

  操作策略

  预计铜价震荡偏弱运行,操作上建议逢高布局空单。

  风险提示:供给不及预期、下游需求超预期、货币政策收紧不及预期

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