「全国首例」继渠道承压、行情分化后 国庆酒类消费环比有望改善 仍需观察

  每逢节假日,以白酒、啤酒为代表的酒类产品一直是国内大消费的风向标。

  今年二季度受疫情以及传统消费淡季影响,白酒企业库存承压。中酒展《2022年度酒商现状及发展报告》显示,今年1至6月,80%的白酒经销商库存严重,近40%的就上库存积压超5个月。

  中秋假期前夕,有媒体报道显示,各大白酒经销商为吸引顾客,推出了满减、返现、送话费等促销获得。同时,经销商也表示,今年中秋、国庆距离较远可形成两次销售高峰,对终端零售较为有利。

  从中秋实际表现来看,整体销售较为平稳,并未看到“爆发”态势,高端、次高端酒消费结构分化。

  华安证券研报显示,中秋旺季白酒表现如预期分化,头部高端酒确定性优势更强。由于送礼、商务等刚需稳定,飞天茅台需求依旧旺盛。而次高端白酒整体延续有序推进态势,部分省份如湖南、江苏、浙江等婚宴、聚饮等场景消费相对旺盛,整体表现更好。总体来看,Q2低点已经确认,无论是酒企还是经销商对下半年信心环比增加。

  东兴证券也认为,中秋千元以上的高端白酒动销受影响最小,主要是因为千元以上价位带礼赠属性更强,受消费场景缺失的影响较小。次高端价位带动销受影响最为明显,渠道库存较往年同期略高。区域酒企分化更为明显,区域型龙头酒企对地方品牌酒企的挤压更为明显,地方小品牌酒企动销下滑明显。

  招商证券地区调研情况显示,湖南、江苏、安徽白酒整体销量增速较为平稳;浙江、北京、东北、广东地区与去年表现基本持平,部分略有下降;山东、河南则表现出明显分化态势,高端酒表现良好。

  基于中秋销量走势,国庆白酒需求环比改善有望延续。平安证券预测,二季度悲观预期已逐步消化,今年“双节”将平稳过渡。

  但也有研报称,尽管中秋消费有所提振,但当前国内白酒、宴请需求整体弱复苏,对“双节”的动销评价,仍需观察国庆前市场消费的整体情绪。

  反观啤酒消费,二季度天气炎热7-8月为销售旺季,产品消费受线下场景影响较小。

  调研数据预计,青岛啤酒华润啤酒重庆啤酒8月出货口径销量均取得双位数增长,增速环比7月增加,9月仍有望保持良好销量增长。值得关注的是,今年四季度即将举办的世界杯足球赛亦有望刺激啤酒消费。

  8月经济运行数据显示,商品零售32510亿元,同比增长5.1%;餐饮收入3748亿元,增长8.4%。在此基础上,叠加9月、10月的节假日,三季度国内消费指标有望环比回暖。

  汇丰晋信消费红利基金经理范坤祥近期在接受媒体采访时表示,下半年白酒需求的恢复将是更加分化的。消费类各品牌、各区域以及各价位带的分化会加剧,全行业可能呈现“挤压式增长”。

  今世缘在接受机构调研时则判断,未来白酒行业的竞争更多是存量市场的竞争,行业总量会稳中有降,结构变化会加快。消费分级带来的价格赛道竞争会更加明显,龙头企业在各个价格带的市场占有率会提升。

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